红外探测器是军工电子的核心元器件。红外探测器可探测物体发射的红外辐射信号，使得在无可见光或有障碍物遮挡的条件下识别目标成为可能。红外探测器的这一特点使其在作战领域有着重要的意义，其诞生包括后续的不断发展都离不开军用需求的强大催化效应。在近代的多场现代化战争中，红外探测装备表现出了令人惊叹的作战能力。红外精确制导武器，可在远距离精确摧毁敌方关键军用基础设施，配有单兵红外装备武器的士兵作战能力大幅提升。当前世界各军事强国都格外重视红外武器装备的研制，红外探测器作为红外武器装备的基础元器件，在军工电子领域占据核心地位。

　　练兵备战、武器装备现代化离不开红外武器装备量的支撑。练兵活动中不可避免地消耗大量的武器装备，红外精确制导导弹作为现代化战争的关键武器，将被大量用于练兵活动中。由于该种武器装备的不可回收性，其需求将在很长的一段时间内保持增长态势。备战活动及建设世界一流现代化军队则需进一步提升先进红外武器装备占比，当前陆、海、空三军红外装备比例及先进程度相比美军还较为落后，未来我国军用红外装备具备巨大的增长空间。

　　民用领域的潜在市场被不断挖掘，需求有望持续保持高速增长态势。红外探测器诞生之初被用于军用领域，随着成本的不断下降在民用领域的应用越来越广泛。民用红外探测器最早得到广泛应用的是对成本容忍度较高电力监测领域，后来由于规模生产、封装方式改变带来的价格下降，在安防监控、户外、工业监测、无人驾驶等领域快速渗透。根据MaxtechInternational 及北京欧立信咨询中心的数据，2023 年全球民用红外市场规模将达到74.65 亿美元，其增速超过军用市场。

　　国内红外探测器供应商技术实力不断提升、快速抢占全球市场份额。在国产化替代以实现关键领域自主可控、民参军以保证武器装备的正常供给的形势下，国内红外设备生产企业快速发展，其技术实力和经营业绩不断向好。当前全球前十大红外热像仪供应商中中国厂商占据四席，中国厂商占据的全球市场份额超过四成，仅次于美国。

　　投资建议：我们认为十四五期间，练兵备战和建设世界一流现代化军队促使武器装备带量采购的逻辑不变，红外军事武器装备需求将持续保持高速增长态势。在民用领域，随着晶圆级封装技术带来的成本下降，其下游市场将迎来爆发式增长。推荐关注：高德红外，国内唯一一家拥有非制冷型、碲镉汞和Ⅱ类超晶格制冷型红外核心器件批产线的公司，公司在军品竞标中保持着很高的中标率，产品得到军方的认可，充分受益于下游军品需求增长；睿创微纳，非制冷领域领军企业，公司具备全产业链生产能力，兼具性能和价格优势，产品在国际上口碑优良，国内、国外销量两旺。

　　风险提示：军品交付不及预期，民品市场拓展缓慢。

（文章来源：首创证券）