通胀飙升对不同企业有不同的影响。财报季来袭，谁是赢家，谁是输家，即将揭晓。

　　物价飞涨导致部分企业的利润水涨船高，比如，能源公司就是赢家，营收预期大大提高。但其它企业的利润则遭到成本飙升的侵蚀，成为高通胀环境下的输家。

　　“这个季度，我们将发现哪些企业能够转嫁成本，哪些不能，”美林和美国银行私人银行(Merrill and Bank of America Private Bank)首席投资办公室市场策略主管Joe Quinlan表示，“这个财报季将揭示出，哪些企业面临这些通胀压力的风险。”

　　本周，摩根大通(JPMorgan Chase & Co.， JPM)、贝莱德(BlackRock Inc.， BLK)、高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.， GS)等金融巨头将公布财报，CarMax Inc. (KMX)、达美航空公司(Delta Air Lines Inc.， DAL)以及UnitedHealth Group Inc. (UNH)也将公布业绩，投资者将仔细评估这些业绩报告。

　　投资者还将密切关注最新的通胀数据，上月CPI创下40年来最高水平。上周公布的美联储3月会议纪要显示，许多官员可能会在未来会议上支持加息50个基点，尤其是如果通胀居高不下的话。三月会议上，美联储加息25基点。

　　最近的财报显示出，企业面临成本上升压力。

　　耐克(Nike Inc.， NKE)公布的销售额同比有所增加，但利润下降，因为货运和物流成本上升令其利润承压。Olive Garden母公司Darden Restaurants Inc. (DRI)下调了业务预期，同时上调通胀预期。Darden Restaurants的一位高管表示，该公司上一季度已经提价，目前正考虑是否进一步提上调售价。

　　成本不断上升正促使许多投资者重点关注企业可从业务运营中获取的利润率。

　　根据FactSet慧甚的数据，标普500指数成分股公司第一季度净利润率预计为12.1%，高于11.2%的五年平均水平，但不及2021年第二季度触及的13.1%纪录高位。

　　“如果利润率大幅下降，我认为市场参与者将更加关注这一问题”，Wipfli Financial Advisors首席投资长Rafia Hasan表示。“如果出现意料之外的负面消息，可能会给市场带来风险。”

　　预计美国上市公司的利润仍将实现增长，但增幅不会达到去年的水平，去年业绩的比较基础是新冠疫情初期业绩受到严重冲击的时期。FactSet慧甚的数据显示，分析师估计，标普500指数成分股公司第一季度的盈利同比增长4.5%，增幅较2021年第四季度的31%大幅放缓。

　　各行业的预期增幅并不均衡。预计能源业公司的利润将增加两倍以上，工业和材料类企业的利润料将增长30%以上。

　　而对于金融、非必需消费和通信服务行业的公司，分析师预计它们的利润将出现下降。

　　由于美国经济在2022年前几个月遇到新冠奥密克戎(Omicron)变异株病例激增、俄乌战争以及对俄制裁等不利因素，分析师们下调了对美国上市公司第一季度利润增长的预测。

　　但他们上调了对今年剩余时间利润增长的预期。预计美国上市公司2022年盈利将增长9.8%，高于去年12月31日预计的7.1%的增幅。

　　这令一些投资管理机构担心，市场并未考虑美国货币政策收紧和高通胀等不利因素的全部影响。

　　Tiedemann Advisors首席投资官Kent Insley表示：“在这种情况下，对全年利润的预期不应上升。”Insley说：“市场乐观情绪仍超过了应有程度。”

　　许多投资者预计，随着美联储加息，通胀报告引起密切关注，以及11月中期选举临近，今年剩余时间市场的道路将崎岖不平。

　　虽然市场经历回落后，个股估值看起来低于几个月前，但仍高于较长期的正常水平。上周晚些时候，标普500指数基于未来12个月预期利润的市盈率为19.4倍，低于去年年底的21.5倍，但高于18.9倍的五年平均水平。

　　投资者表示，如果企业确实实现了利润增长，或将帮助市场找到上涨之路。

　　Eaton Vance Water Oak Advisors基金经理Nick Gaskell表示：“如果确实看到利润增长，这将是一个积极因素，对于美国股票投资者来说，在我们应对大量波动之际，这在某种程度上可以作为像”北极星一样的指引前行。

（文章来源：美港电讯）