（原文章标题：房企三季报缩表疼痛：现金流主要表现平平淡淡）

在房地产业一片潇瑟之时，许多A股房企公布的2021年三季报为领域再添一丝凉意。

A股的领头房企当中，万科地产，大亚湾金地2021年前三季度均取得归母净利润的大幅度下滑；中小型房企比如阳光城，荣盛发展的经营状况快速转为也引起了销售市场的忧虑，阳光城的这一份三季报乃至还被两位公司股东投下否决票，规定高管对公司经营恶变的状况作出有效表述。

房企营业收入和盈利甚至销售总额下滑对金融市场来讲，应该是预估内的情况。殊不知，常常被投资人用于考量房企会计身体状况的现金流评定量表也出現了一些消沉的转变 ，许多房企现金流发生极速下滑。

在“三道红杠”“五档住房贷款”的治理下，房地产业将完全与高杠杆，高债务说一声再见。这类情况下，房企所历经的缩表疼痛慢慢呈现在财务报告上。而房企2021年三季报所展现出的状况，也许恰好是逐渐。

运营面承受压力

纵览房企三季报，不论是运营稳定型公司或是是资产杆杠较高的公司，大部分经营状况都不是很理想化。

据Wind统计分析的数据信息，目前为止，早已公布三季报的127家A股房企中，有59家发生归母净利润下滑，43家发生主营业务收入下滑。

以A股营业收入最大的房地产开发商绿地控股为例子，其发生了显著的创收不尊利的状况。2021年前三季度，绿化完成主营业务收益4271.17亿人民币，同期相比升高33.01%；归母净利润111.6五亿元，同比下降7.28%；净利润增长率107.4亿元，同比下降10.56%。

假如从第三季度当季的状况看来，绿化的运营主要表现恶变主要表现得更加显著。绿化三季报表明，2021年第三季度，其单一季度主营业务收益1441.9一亿元，同期相比升高29.74%；单一季度归母净利润29.3一亿元，同比下降27.12%。营业收入二位数提高却沒有造成相对应的盈利，绿化的境遇恰好是A股大部分房企现阶段的真实写照。

与绿化类似，A股的大牌明星房地产开发商万科地产也一样不景气。万科地产三季报表明，汇报期限内，万科地产主营业务收入1043.7亿人民币，同比增加9.7%；完成属于上市企业实际控制人的纯利润56.4亿元，同比减少23.3%。2021年前三季度，万科地产总计主营业务收入2714.9亿人民币，同比增加12.4%；完成属于上市企业实际控制人的纯利润166.9亿人民币，同比减少16%。

此外，万科地产的毛利率水准再一次下滑。在其中，万科房地产开发设计及有关财产运营服务的利润率（已扣减应交税费）为17.5%，较2020年当期降低5.4个点。加权平均值资产总额回报率为7.31%，较同期相比降低2.8两个点。

领头房企未可以逆周期上涨，大中小型房企更无法抵御发展趋势。

比如，深耕细作环北京地区的荣盛发展，其第三季度主要表现就产生了营业收入盈利同时下滑的状况。三季报表明，2021年第三季度，荣盛发展完成主营业务收入116.94亿元，同比减少33.2%；所属上市企业公司股东纯利润5.69亿人民币，同比减少60.99%。

令投资人瞠目结舌的也有阳光城。做为A股关注度颇高的房企，阳光城第三季度营收为114.0一亿元，同期相比下滑18.24%；归母净利润为9.19亿人民币，同比下降11.57%。而2021年前三季度，阳光城总体营业收入为413.3两亿元，同比增速了8.59%；所属公司股东的纯利润为29.1两亿元，同比增加6.23%。

这一份表格未可以让一部分公司股东令人满意。在三季报公布后，阳光城的公司股东泰康保险委任的两位执行董事均投下了否决票，合称针对企业三季度所呈现的公司经营恶变，必须获得高管有效表述。

现金流转为

生产经营情况广泛主要表现不佳也许并不是投资人最忧虑的层面。房企的现金流情况也许更加金融市场所关心，这也是事关“生存下去”的难题。缺憾的是，虽然房企大部分早已采用谨慎的决策，可是在当今的条件下，大部分现金流仍存一定挑戰。

以碧桂园为例子，其2021年前九个月，营业性现金流取得12.两亿元，同期相比大幅度下滑96.35%，在其中第三季度，万科地产生产经营发生的现金流量净排出为55.6两亿元，同比下降151.62%，万科地产在三季报中表述称，这也是因为运营开支提升。

一样的情形也产生在大亚湾金地的身上。2021年前九个月，大亚湾金地生产经营发生的现金流量排出为7.六亿元，同比下降168.23%。

IPG我国顶尖经济师柏文喜在回复二十一世纪经济发展报导记者采访时分享称，这类现象发生的因素主要是三季度至今合同书销售额大幅度降低，代表着公司现金流情况与流通性工作压力的大幅度扩大。

事实上，不但是生产经营发生的现金流极速下滑，房企如今也难以从别的方式筹资到资产。据贝壳研究院统计分析，2021年前三季度房企海内外债权融资合计约7689亿人民币，同比下降21%。独立9月，房企海内外债权融资经营规模约690亿人民币，同比增长率20.8%，同比下降10.9%。在其中，海外发行债券约275亿人民币，同比大幅度提高343.5%。

从而，2021年第三季度，许多房企的筹集资金性现金流也发生降低。比如，2021年前三季度，阳光城筹资活动造成的现金流净排出做到319.1亿人民币,同比下降298.86%。阳光城表述称，关键系操纵负债经营规模,与贷款有关的现金流出提升而致。

再如融资方式相对性通畅的招商蛇口，其前三季度筹资活动造成的现金流出为81亿人民币，同期相比下滑145.18%，招商蛇口表述称，这也是因为消化吸收权益性投资，获得贷款资金净流入同比减少。

在房企总体缩表的环节中，那样的情况也许仍将不断。为了更好地度过当今的困难，房企也应当要采取有效的行動。汇生国际性股权融资首席总裁黄立冲告知21新世纪经济发展报导新闻记者，假如房企发生营业性现金流降低，必定要填补别的的比如投资型现金流才能使现金流评定量表保持稳定。那麼房企如今必定要降低项目投资，降低租地。除此之外，还需要降低拥有型物业管理的经营规模。“假如一个房企有很多库存商品，某种意义上是降低了一些现金流，必须去产能才行。”

房企排名研究所在全新的一份券商报告中也强调，当今房地产新政策管控不断，股权融资缩紧的情况下，累加负债集中化期满风险性，一方面“稳控”是第一要义，降债务，提高会计盈余管理变成 领域的共识；另一方面房企对资产敏感性较高，现金流必要性突显，房企经营重归实质，更注重市场销售资金回笼品质，现金流管理方法等內部运营监管。房企在日常运营管理中也需重视债务基金的比例及品质，提高资产利用率，确保资金链断裂的可靠性。