棉花：

　　1、基本面：2022年第一批滑准税40万吨发放。ICAC4月：21/22年度全球棉花产量2643万吨，消费2616万吨。12月份我国棉花进口14万吨，环比增幅40%，2021年累计进口215万吨，同比减少0.6%。农村部3月：产量573万吨，进口220万吨，消费820万吨，期末库存730万吨。中性。

　　2、基差：现货3128b全国均价22846，基差1171(05合约)，升水期货；偏多。

　　3、库存：中国农业部20/21年度3月预计期末库存730万吨；中性。

　　4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。

　　5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势偏多；偏多。

　　6:预期：棉花外强内弱。国内棉花消费总体偏弱，新疆棉去库存缓慢。2022年40万吨滑准税配额发放，有效缓解下游需求。近期疫情反复，纺织企业开工率下降。考虑到现货价格升水，05合约临近交割，可能会以基差修复走势为主。

（文章来源：大越期货）